黃金在過去10年里一直連續(xù)實(shí)現(xiàn)按年增長。特別是2008年國際金融危機(jī)爆發(fā)以來，金價(jià)飆升，僅今年以來就上漲20%以上。2011年，全球股市在大部分時間里都在下跌，而黃金期貨價(jià)格在2011年8月一度收于每盎司近1900美元的歷史新高，且全年實(shí)現(xiàn)10%的升幅。

現(xiàn)在，大多數(shù)分析師都預(yù)計(jì)黃金價(jià)格會在2012年走高并創(chuàng)下更多歷史高點(diǎn)，更有人預(yù)計(jì)金價(jià)能夠達(dá)到不可想像的高度。比如，有人預(yù)計(jì)2012年金價(jià)受到通貨膨脹預(yù)期升溫支撐，最高能達(dá)到2700美元。而另一些人覺得，僅僅美國大選辯論升溫就能將金價(jià)推升至2200美元到2400美元。

現(xiàn)在各國央行連續(xù)兩年都在凈買入黃金，中產(chǎn)階級人數(shù)增加使得中國人成為黃金的最大消費(fèi)群體。而中國人早有買什么什么貴的良好（或悲慘）的名聲。另外，央行行長們還在給印鈔機(jī)加油。我相信，歐洲央行絕不是唯一可能會在2012年加快釋放流動資金的央行，F(xiàn)ed （美國聯(lián)邦儲備委員會）也通過推出第三輪量化寬松政策來為緊張激烈的大選之年做準(zhǔn)備。各國央行繼續(xù)增加流動性的簡單后果就是引發(fā)本幣進(jìn)一步貶值，增加黃金的吸引力。越來越多的投資者懷疑歐元區(qū)債務(wù)危機(jī)無法在今年得到解決，而其惡劣影響可能擴(kuò)散至美國、日本。所有債臺高筑的國家都會在風(fēng)中搖搖欲墜，特別是那些在IMF（國際貨幣基金組織）和世界銀行沒人的家伙。衰退？現(xiàn)在就是。蕭條？聞得到味道。此時，黃金的安慰劑品牌效應(yīng)可想而知。

不過請注意，事實(shí)是金價(jià)并沒有在去年一舉達(dá)到每盎司2000美元的關(guān)口。黃金期貨價(jià)格2011年年末收于每盎司1567美元，比年內(nèi)高點(diǎn)跌落15%以上，距離2000美元大關(guān)相去甚遠(yuǎn)。黃金在災(zāi)難之年沒有勇攀峰，原因是投資者們?nèi)匀恢幸鈱⒚涝��?dāng)作避風(fēng)港。在需要獲取現(xiàn)金時，投資者會馬上想到賣出黃金。恰恰投資者在2011年中的各類投資組合價(jià)值都在縮水，包括從歐洲銀行到缺少現(xiàn)金的個人都需要不斷兌現(xiàn)黃金來填補(bǔ)虧空。而且，正面消息總是在壓制黃金價(jià)格的漲勢預(yù)期。任何美國以及歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)以及北京開始放松緊縮政策。只要美元重走強(qiáng)，金價(jià)就得退位。眼下的情況似乎正是如此。

我也希望黃金從當(dāng)前價(jià)位上漲至2000美元，那樣，其他貴金屬或?qū)嵨镔Y產(chǎn)也會受益。然而，黃金期貨價(jià)格能不能躍過400美元的高度呢？據(jù)《華爾街日報(bào)》一篇文章引用FactSet Research的數(shù)據(jù)，過去五年間黃金期貨價(jià)格經(jīng)歷過的最大年度漲幅發(fā)生在2010年，當(dāng)年金價(jià)比前一年上漲了325美元多一點(diǎn)。所以，要突破2000美元心理關(guān)隘可能需要一些核級別的武器。給人以“希望”的也許是朝鮮半島和伊朗。

看多者希望恐懼推升將來的金價(jià)，但他們沒想過，也許現(xiàn)在的金價(jià)已經(jīng)包含了太多的恐懼。審慎的判斷是，假設(shè)一旦歐洲情況惡化或者全球其他地方出現(xiàn)重大的災(zāi)難性事件，金價(jià)就會在2012年沖破2000美元的關(guān)鍵心理關(guān)卡。以上假設(shè)的合理推論是，如果以上情況沒發(fā)生，2013年前金價(jià)不會達(dá)到2000美元。

筆者以為，今年發(fā)生新的危機(jī)時，投資者恐怕看不到黃金期貨價(jià)格簡單地一路上升，看到的應(yīng)該是巨大的波動。別忘了，曾經(jīng)一路沖高的金價(jià)在2011年最后一個月里跌幅超過8%。